大摩：华润啤酒中期销售与经常性EBIT符预期 毛利率高预期

　　摩根士丹利发布研报称，华润啤酒（00291）中午公布今年中期业绩，销售与经常性EBIT符合预期，总销售额同比增长1%，符合该行与市场共识预期，啤酒销售同比增长3%，白酒销售同比下降34%。啤酒经常性EBIT同比增长14%。经常性EBIT为71亿元人民币同比升11%符合预期，一次性项目包括出售土地予合资公司获利约8.27亿元人民币，以及产能优化成本2.41亿元人民币。公司期内净利润为57.9亿元；经常性净利润为53.5亿元同比升13%。

　　该行指，华润啤酒的普高档及以上啤酒销量同比升10%（预期升9%），占总量约25%。

　　喜力同比升20%，中期股息派息率为26%，与去年同期相同。大摩指华润啤酒毛利率上升2个百分点至48.9%，高于预期的48.1%。受益于高端化与原材料成本下降，啤酒业务毛利率提升2.5个百分点至48.3%。