海通国际：升古茗目标价至27.7港元 维持“优于大市”评级

　　海通国际发布研报称，将古茗（01364）目标价由24.2港元升至27.7港元，维持“优于大市”评级。古茗公布上半年业绩，门店扩张及单店增长推动下，收入取得亮眼增长。上半年商品成交额达141亿元人民币（下同），同比增长34%，收入达56.6亿元，同比增长41%；其中销售商品及设备/加盟管理服务/直营门店销售分别45.0/11.6/0.1亿元，同比增长各42%/39%/14%。该行预计，公司下半年外卖仍能带来一定增量，咖啡持续推广和早餐产品将扩充消费场景，带来增量人群，预计单店日销仍有提升潜力。

　　考虑到公司门店拓展提速，单店高增，该行上调2025-2027年收入预测15%/18%/31%，至124/152/188亿元，同比各增长41%/22%/24%；上调经调净利预测22%/27%/46%至各23.0/27.9/34.9亿元，同比增长49%/21%/25%，经调净利率18.5%/18.4%/18.5%。