（转自：齐鲁资本通）
●金岭矿业（000655）主营业务是铁矿石开采，近年来业绩表现稳健。
●其副产品铜精粉营收规模不大，但毛利率超过了70%，上市公司计划2025年做实有色产业。
●2025年是金岭矿业“资本运营启动年”，将寻找优质有色资源项目，优化公司产业布局。
整治“内卷式”竞争被写入今年的政府工作报告，主要涉及产能结构以及竞争秩序两个方面。从当前政策预期来看，分行业化解产业结构性矛盾政策尚未出台，后续政策或聚焦钢铁、新能源汽车、光伏等多行业。
基于此，钢铁股受到关注。
鲁股中，金岭矿业属于冶钢原料行业，为钢铁行业上游，产业链前端。其主营业务是铁矿石开采，铁精粉、球团矿的生产、销售及机械加工与销售。主要产品包括铁精粉、球团矿，副产品铜精粉。
从行业角度来看，整条产业链的传导呈现自下而上，下游需求影响钢铁产量，钢铁产量影响铁矿石需求，因此，铁矿石行业也具有钢铁行业、房地产等下游行业的周期性等特点。
近期业绩方面，金岭矿业2024年实现营业收入15.45亿元，同比增长6.29%；净利润2.04亿元，同比下降13.30%；扣非净利润1.70亿元，同比下降25.77%。如此表现的原因，一是铁精粉销售价格同比下降；二是管理费用同比增加。
2022年、2023年，金岭矿业的净利润分别为2.03亿元、2.35亿元；营业收入则分别为13.73亿元、14.54亿元。
从这些数字可见，公司业务较为稳定，盈利能力具有确定性。
到了今年一季度，金岭矿业实现营业收入3.56亿元，同比增长26.98%；净利润4909.91万元，同比增长122.53%；扣非净利润4832.52万元，同比增长121.81%。主要系公司本期主产品铁精粉产销量增加、营业收入增加和单位生产成本降低所致。
同时，截至2024年年末，其负债不足5亿元，而现金及现金等价物余额超过了20亿元。
上述数据构成了这家公司的看点之一。
这里贴一下公司2024年的营业收入构成——
从产品组成来看，铁精粉、球团占比分别为70.90%、19.66%。
副产品铜精粉的营收规模不大，但有一项数据很亮眼，其毛利率高达70.88%。
2022年至2024年，金岭矿业生产、销售铜精粉金属量分别为906.16吨、872.51吨，693.52吨、693.42吨，602.64吨、632.97吨。
消息面上，铜因库存结构性短缺，近期表现强势，关税使得Comex-LME的铜价差保持高位，全球铜库存流入美国，Comex铜库存持续增加，而中国和LME仓库的库存不断下降，逼仓风险使得铜价震荡偏强。
这里引出公司的第2个看点，2024年面对钢铁寒冬、铁矿石价格下行的严峻挑战，金岭矿业尝试重塑商业模式，其中，从依靠生产经营的“单轮驱动”向生产经营与资本运营协同发展的“双轮驱动”模式升级，提升发展动力和市场竞争力，为公司高质量发展注入新活力。
金岭矿业在2024年年报中表示，2025年是公司“资本运营启动年”。上市公司的2025年经营计划明确以“做强铁矿主业、做实有色产业、做大投资增量、做优配套服务”为主线，聚焦智慧矿山在产铁矿项目，提升主业竞争力。寻找优质有色资源项目，优化公司产业布局。加大战略投资力度，实现产业协同效应。
这里提及，要“寻找优质有色资源项目”。此前，金岭矿业产品中，铜精粉即属于有色金属。
在2024年，上市公司进行资源外拓，当年10月12日，公司以5528万元竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，并于2025年3月5日取得了山东省自然资源厅颁发的矿产资源勘查许可证。目前已聘请地勘单位进行地质勘查工作。
声明：本文为根据上市公司公开披露的信息所做的第三方研究，不构成任何投资建议，不对因使用本文所采取的任何行动承担任何责任。