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美银证券:洛阳钼业上半年纯利胜预期 重申“买入”评级

2025.07.15 | 604061491 | 5次围观

美银证券:洛阳钼业上半年纯利胜预期 重申“买入”评级

  美银证券发布研报称,洛阳钼业(03993)管理层预计2025年第二季度生产成本按季持平,但同比降低。TFM铜矿的铜生产成本应在每吨5,500至6,000美元范围,KFM铜矿的铜生产成本在每吨3,000至3,500美元范围。美银重申予洛钼“买入”评级,H股目标价8.5港元。

  美银指出,洛阳钼业发布盈利预告,预计今年上半年净利润达82亿至91亿元人民币(下同),相当于同比增长51%至68%,与该行预测的一致,同时达到市场共识全年预测的58%,表现超预期。该行估算其第二季度净利润达42.5亿至51.5亿元,相当于同比增长达27%至54%,及按季增长达8%至31%。

  美银认为,洛阳钼业盈利增长主要受以下因素驱动,包括铜和钴价格上涨-2025年第二季度铜价为每吨9,538美元,同比下降2%,按季增长2%;氢氧化钴价格按季增长61%,达至每吨18.8万元;铜产品生产和销售量增加-上半年铜金属产量为35.4万吨,同比增长13%;钴金属产量为6.1万吨,同比增长13%。这意味着第二季度铜产量为18.3万吨,同比增长10%,按季增长7%,年化产量超过70万吨(2025年全年指引60万至66万吨),超预期,因公司持续进行技术改造以提升产量。第二季度钴产量为3.06万吨,同比增长6%,按季增长1%,尽管刚果(金)禁钴出口,该公司仍维持生产。